Il 2025 è stato un anno di transizione. Molte cose sono state messe in moto e daranno i loro frutti negli anni a venire.
Su richiesta di mio figlio François, ho trovato una madre surrogata per cercare di dargli un fratellino. Per accogliere una famiglia più numerosa, ho messo in vendita il mio appartamento a New York e ho iniziato a cercare un posto più grande a Tribeca. Spinto dal progetto di Alpha School, ho iscritto François all’asilo a partire da settembre 2026. Ho messo in vendita la mia casa a Turks & Caicos e ho iniziato il processo di trasferimento ad Antigua. Ho anche dedicato più tempo a Midas, l’ultima incubazione di FJ. Sono sicuro che non tutto andrà come previsto, ma sono entusiasta dei nuovi capitoli che verranno.
L’epica avventura dell’anno non si è realizzata. Avrei dovuto allenarmi a Finse, in Norvegia, in vista di una spedizione per attraversare la Groenlandia con lo snow kite. Purtroppo, il mio gomito del tennista è peggiorato al punto da lacerare l’80% del tendine, escludendomi del tutto dai viaggi avventura e dagli sport.
I primi medici che ho consultato mi hanno detto che avevo bisogno di un intervento chirurgico immediato e che molto probabilmente non avrei più giocato a tennis. Come potete immaginare, non ho accettato questa risposta e ho intrapreso la strada della medicina rigenerativa. Nel corso dell’anno, ho fatto PRP cito-ricco, esosomi con matrice, peptidi BPC-157 e TB-500, infiniti esercizi di riabilitazione isometrica, sedute in camera iperbarica e terapia con luce rossa. Il mio gomito è guarito completamente e sono stato in grado di ricominciare a giocare a padel verso la fine dell’anno. Indipendentemente da ciò che vi affligge, cercate pareri alternativi ed esplorate diverse strade. Cercate di evitare la chirurgia, se possibile.
Mentre ero fuori dai giochi per i viaggi avventura, ho diviso il mio tempo tra le mie tre meravigliose case: Revelstoke, Turks & Caicos e New York. Ho trascorso i primi mesi a Revelstoke, dove abbiamo sciato e guidato motoslitte a più non posso.
È stato incredibilmente speciale sciare per bene con Fafa per la prima volta, finché non si è prontamente rotto una gamba.
Ho amato anche il mio tempo a Turks, dove sono persino riuscito a fare kite ed eFoil con Fafa e Angel.
New York ha continuato a essere la mia base per le avventure urbane. Rimane il rifugio perfetto per attività intellettuali, professionali, sociali e artistiche.
Continuo a trovarla un posto eccezionale per la crescita dei bambini.
Finalmente sono andato a trovare mio fratello Olivier ad Austin e ho scoperto la città e il suo fascino. Fafa è rimasto particolarmente colpito dai robotaxi di Waymo.
Siamo anche andati al matrimonio super carino di Olivier e Cristina a Rio.
Poi ho fatto visita alla famiglia a Nizza prima di affittare una casa a Saint-Tropez per due settimane a luglio per provarla. È stato fantastico. È interessante come un posto così famoso per le sue feste possa anche essere rilassato e straordinariamente adatto ai bambini. Il Grindaverse, in generale, si è divertito un mondo. Ha soddisfatto le esigenze e i desideri di tutti, soprattutto perché la casa aveva un campo da padel.
Quest’estate ho saltato le mie tradizionali due settimane a Turks. Invece, mi sono diretto a Revelstoke per un periodo più lungo di cinque settimane. Inizialmente temevo che sarebbe stato troppo lungo, ma è stato perfetto. Abbiamo vissuto le avventure estive più epiche: corse automobilistiche, jet ski, escursioni, campeggio e altro ancora.
Poi ho fatto il mio pellegrinaggio annuale a Burning Man. Quest’anno ho portato molti membri del Grindaverse. Siamo stati estremamente fortunati con il tempo ed abbiamo evitato di rimanere bloccati a causa delle chiusure dovute alla pioggia. In realtà, i momenti in cui siamo rimasti al chiuso a causa della pioggia sono stati curativi e ci hanno unito. Per una serie di motivi, i viaggi si sono trasformati in lezioni di vita piuttosto che essere puramente piacevoli, e sono ripartito con intuizioni molto specifiche su cosa fare di diverso l’anno prossimo.
L’autunno a New York ha continuato a essere straordinario. Settembre e ottobre rimangono tra i mesi più vivaci della città.
Ho anche fatto un meraviglioso viaggio di legame padre-figlio a Revelstoke, che mi ha permesso di apprezzare la città fuori stagione per la prima volta. Temevo che potesse essere troppo piovoso e deprimente durante la mezza stagione, ma si è rivelato perfetto e un ottimo complemento al fogliame autunnale della costa orientale.
Come al solito, ho trascorso il Natale a Turks & Caicos e il Capodanno a Revelstoke con la famiglia. Amélie ha persino sciato per la prima volta e ha solo 22 mesi!
A livello professionale, il 2025 ha continuato a essere straordinariamente impegnativo. Ho dedicato molto tempo ad aiutare a scalare Midas. Abbiamo completato la prima chiusura di FJ Labs IV. Siamo rimasti anticonformisti. Abbiamo evitato le aziende di intelligenza artificiale troppo pubblicizzate e costose e ci siamo invece concentrati sulle attività con effetto di rete che utilizzano l’intelligenza artificiale per diventare più efficienti.
Ho dedicato molto tempo a riflettere sull’impatto dell’IA sui marketplace. Presenterò la nostra prospettiva aggiornata in un prossimo episodio di Playing with Unicorns.
Nel complesso, FJ Labs ha continuato a fare faville. Il team è rimasto composto da 19 persone. Abbiamo distribuito 49 milioni di dollari. Abbiamo effettuato 174 investimenti in start-up, 98 investimenti iniziali e 76 investimenti di follow-on.
Nonostante il contesto macroeconomico, siamo stati fortunati a ottenere diverse uscite di successo, tra cui l’IPO di Klarna, l’acquisizione di Momence da parte di Club Essentials e la vendita secondaria di AgVend.
Da quando Jose ed io abbiamo iniziato a fare angel investing 25 anni fa, abbiamo investito in 1.268 aziende uniche, abbiamo avuto 425 uscite (comprese le uscite parziali) e attualmente deteniamo 892 investimenti attivi in aziende uniche. Abbiamo ottenuto rendimenti realizzati del 26% di IRR con un multiplo medio di 2,5x. In totale, abbiamo distribuito 735 milioni di dollari.
Abbiamo anche ospitato il nostro ritiro biennale a Saint-Tropez per la prima volta, ed è stato un enorme successo.
Sul fronte dei contenuti, ho continuato a sviluppare e perfezionare Fabrice AI. Ho appena lanciato una versione alpha di Pitch Fabrice, dove i fondatori possono presentare le loro startup e ricevere feedback. È addestrato su molte delle presentazioni che valutiamo in FJ Labs, ma rimane un lavoro in corso. Con più tentativi, spero che fornirà un feedback utile ai fondatori con cui non abbiamo l’opportunità di parlare direttamente, e forse anche di far emergere una o due aziende eccezionali su cui investire.
Finalmente mi sono preso il tempo di mettere per iscritto i miei apprendimenti spirituali:
Sono apparso in diversi podcast. Ho rilasciato la mia intervista più approfondita di sempre su Open VC. Verso la fine dell’anno ho dedicato più tempo a discutere l’impatto dell’IA sui marketplace su VC10X e Startupable.
Il 2026 sarà interessante. È difficile dire a che punto siamo nella bolla dell’IA. Sembra che siamo nelle fasi finali, ma nessuno lo sa davvero. In termini di bolla di Internet, siamo nel 1995, nel 1998 o nel gennaio 2000? Spero che duri ancora un po’. Come le precedenti bolle che hanno contribuito a posare ferrovie o fibre negli Stati Uniti, questa sta costruendo l’infrastruttura per la rivoluzione dell’IA a venire. Potrebbe gettare le basi per un boom della produttività che potrebbe permetterci di uscire da una crisi del debito incombente, guidata da deficit pubblici insostenibili e da un aumento dei rapporti debito/PIL.
Come per la maggior parte delle rivoluzioni tecnologiche, sospetto che ci vorrà più tempo per avere un impatto sull’economia in generale di quanto si aspettino gli ottimisti. Nel mondo delle startup, siamo early adopter, quindi diamo per scontato che il resto del mondo si muoverà altrettanto velocemente. Ma le startup rappresentano solo una piccola parte del PIL. I governi, le grandi imprese e le PMI, che costituiscono la maggior parte dell’economia, si muovono molto più lentamente. L’adozione su larga scala e l’implementazione profonda richiederanno tempo. Le persone tendono a sovrastimare enormemente l’impatto a breve termine delle nuove tecnologie, sottostimando al contempo enormemente i loro effetti a lungo termine.
Più pragmaticamente, voglio che la bolla dell’IA persista perché temo che, se implodesse, tutti i finanziamenti alle startup ne risentirebbero. Le startup non legate all’IA troverebbero ancora più difficile raccogliere fondi di quanto non lo facciano ora. La storia suggerisce che, quando le bolle scoppiano, spesso si butta via il bambino con l’acqua sporca. Sospetto che la nostra prudenza e disciplina in questi tempi di bolla non sarebbero premiate al di là del non dover fare massicce svalutazioni e svalutazioni sulle startup di IA.
Oltre a questo, ciò che mi entusiasma di più è vedere come i molti fili personali, professionali e geografici che ho messo in moto quest’anno iniziano a intrecciarsi. Il 2025 è stato incentrato sul posizionamento e sulla semina. Il 2026 rivelerà quali di essi attecchiranno.
Buon anno!
