2025 war ein Jahr des Übergangs. Viele Dinge wurden in Bewegung gesetzt, die in den kommenden Jahren Früchte tragen werden.

Auf Geheiß meines Sohnes François suchte ich eine Leihmutter, um ihm einen kleinen Bruder zu ermöglichen. Um einer größeren Familie gerecht zu werden, bot ich meine New Yorker Wohnung zum Verkauf an und begann, nach einem größeren Objekt in Tribeca zu suchen. Von Alpha School begeistert, meldete ich François dort für den Kindergarten ab September 2026 an. Ich bot mein Haus in Turks & Caicos zum Verkauf an und leitete den Umzug nach Antigua ein. Außerdem widmete ich Midas, der neuesten Inkubation von FJ, mehr Zeit. Ich bin sicher, dass nicht alles wie erwartet verlaufen wird, aber ich freue mich auf die neuen Kapitel, die kommen werden.

Das epische Abenteuer des Jahres fand nicht statt. Ich sollte in Finse, Norwegen, trainieren, um Grönland mit dem Schneekite zu durchqueren. Leider verschlimmerte sich mein Tennisarm so weit, dass ich mir 80 % der Sehne riss, was mich vom Abenteuerurlaub und Sport insgesamt ausschloss.

Die ersten Ärzte, die ich aufsuchte, sagten mir, ich bräuchte sofort eine Operation und würde höchstwahrscheinlich nie wieder Tennis spielen können. Wie Sie sich vorstellen können, akzeptierte ich diese Antwort nicht und schlug den Weg der regenerativen Medizin ein. Im Laufe des Jahres führte ich zytoreiches PRP, Exosomen mit Matrix, BPC-157- und TB-500-Peptide, endlose isometrische Reha-Übungen, hyperbare Kammersitzungen und Rotlichttherapie durch. Mein Ellbogen heilte vollständig aus und ich konnte gegen Ende des Jahres wieder mit dem Padelspielen beginnen. Unabhängig davon, was Ihnen zu schaffen macht, holen Sie alternative Meinungen ein und erkunden Sie mehrere Wege. Versuchen Sie, Operationen wenn möglich zu vermeiden.

Während ich vom Abenteuerurlaub ausgeschlossen war, teilte ich meine Zeit zwischen meinen drei wundervollen Häusern auf: Revelstoke, Turks & Caicos und New York. Die ersten Monate verbrachte ich in Revelstoke, wo wir Ski fuhren und mit dem Schneemobil herumtobten.

Es war unglaublich besonders, zum ersten Mal richtig mit Fafa Ski zu fahren, bis er sich prompt das Bein brach.

Ich habe auch meine Zeit in Turks geliebt, wo ich es sogar geschafft habe, mit Fafa und Angel zu kiten und eFoilen.

New York diente weiterhin als meine Basis für urbane Abenteuer. Es ist nach wie vor der perfekte Hafen für intellektuelle, berufliche, soziale und künstlerische Aktivitäten.

Ich finde es nach wie vor ein außergewöhnlicher Ort für die Kinder, um aufzuwachsen.

Ich besuchte endlich meinen Bruder Olivier in Austin und entdeckte die Stadt und ihren Charme. Fafa war besonders beeindruckt von Waymos Robotaxis.

Wir waren auch auf Oliviers und Cristinas supersüßer Hochzeit in Rio.

Anschließend besuchte ich die Familie in Nizza, bevor ich im Juli für zwei Wochen ein Haus in Saint-Tropez mietete, um es auszuprobieren. Es war unglaublich. Es ist interessant, wie ein Ort, der so sehr für seine Partys bekannt ist, auch entspannt und bemerkenswert kinderfreundlich sein kann. Das Grindaversum, im Großen und Ganzen, hatte eine tolle Zeit. Es erfüllte die Bedürfnisse und Wünsche aller, zumal das Haus mit einem Padelplatz ausgestattet war.

Ich habe meine traditionellen zwei Wochen in Turks im vergangenen Sommer ausgelassen. Stattdessen fuhr ich für einen längeren fünfwöchigen Aufenthalt nach Revelstoke. Ich hatte zunächst Bedenken, dass es sich zu lange anfühlen würde, aber es war perfekt. Wir hatten dort die epischsten Sommerabenteuer: Autorennen, Jetski fahren, Wandern, Camping und mehr.

Dann unternahm ich meine jährliche Pilgerreise zum Burning Man. Dieses Jahr brachte ich viele Mitglieder des Grindaversums mit. Wir hatten großes Glück mit dem Wetter und vermieden es, in den regenbedingten Schließungen stecken zu bleiben. Tatsächlich fühlten sich die verregneten Momente, in denen wir drinnen blieben, heilend und verbindend an. Aus verschiedenen Gründen drifteten die Reisen eher in den Bereich der Lebenslektionen ab, als dass sie nur angenehm waren, und ich ging mit sehr spezifischen Erkenntnissen darüber, was ich nächstes Jahr anders machen sollte.

Der Herbst in New York war weiterhin außergewöhnlich. September und Oktober gehören nach wie vor zu den lebhaftesten Monaten der Stadt.

Ich unternahm auch einen wunderschönen Vater-Sohn-Ausflug im Herbst nach Revelstoke, der es mir ermöglichte, die Stadt zum ersten Mal in der Nebensaison zu schätzen. Ich hatte Bedenken, dass es während der Übergangszeit zu regnerisch und elend sein könnte, aber es stellte sich als perfekt heraus und war eine großartige Ergänzung zum Herbstlaub an der Ostküste.

Wie üblich verbrachte ich Weihnachten in Turks & Caicos und Neujahr mit der Familie in Revelstoke. Amélie ist sogar zum ersten Mal Ski gefahren und sie ist erst 22 Monate alt!

Beruflich war 2025 weiterhin außerordentlich arbeitsreich. Ich verbrachte viel Zeit damit, Midas beim Wachstum zu helfen. Wir haben den ersten Abschluss von FJ Labs IV abgeschlossen. Wir blieben konträr. Wir vermieden überbewertete und überteuerte KI-Unternehmen und konzentrierten uns stattdessen auf Netzwerk-Effekt-Geschäfte, die KI nutzen, um effizienter zu werden.

Ich habe viel Zeit damit verbracht, über die Auswirkungen von KI auf Marktplätze nachzudenken. Ich werde unsere aktualisierte Perspektive in einer kommenden Folge von Playing with Unicorns vorstellen.

Insgesamt hat FJ Labs weiter gerockt. Das Team blieb bei 19 Mitarbeitern. Wir haben 49 Millionen Dollar eingesetzt. Wir haben 174 Start-up-Investitionen getätigt, 98 Erstinvestitionen und 76 Folgeinvestitionen.

Trotz des Makroumfelds hatten wir das Glück, mehrere erfolgreiche Exits zu erzielen, darunter den Börsengang von Klarna, die Übernahme von Momence durch Club Essentials und den Sekundärverkauf von AgVend.

Seit Jose und ich vor 25 Jahren mit Angel-Investitionen begonnen haben, haben wir in 1.268 einzigartige Unternehmen investiert, 425 Exits (einschließlich Teil-Exits) erzielt und halten derzeit 892 aktive einzigartige Unternehmensbeteiligungen. Wir erzielten realisierte Renditen von 26 % IRR mit einem durchschnittlichen Multiplikator von 2,5x. Insgesamt haben wir 735 Millionen Dollar eingesetzt.

Wir haben auch zum ersten Mal unser halbjährliches Retreat in Saint-Tropez veranstaltet, und es war ein großer Erfolg.

Auf der Content-Seite habe ich die Entwicklung und Verfeinerung von Fabrice AI fortgesetzt. Ich habe gerade eine Alpha-Version von Pitch Fabrice gestartet, wo Gründer ihre Startups pitchen und Feedback erhalten können. Es ist auf viele der Pitches trainiert, die wir bei FJ Labs bewerten, aber es ist noch in Arbeit. Mit mehr At-Bats hoffe ich, dass es Gründern, mit denen wir nicht die Möglichkeit haben, direkt zu sprechen, umsetzbares Feedback geben und vielleicht sogar ein oder zwei außergewöhnliche Unternehmen für uns zum Investieren hervorbringen wird.

Ich habe mir endlich die Zeit genommen, meine spirituellen Erkenntnisse schriftlich festzuhalten:

• Der Sinn des Lebens
• Lob des Selbstseins
• Das Universum flüstert Ihnen zu

Ich war in mehreren Podcasts zu Gast. Ich gab mein bisher ausführlichstes Interview auf Open VC. Gegen Ende des Jahres verbrachte ich mehr Zeit damit, die Auswirkungen von KI auf Marktplätze auf VC10X und Startupable zu diskutieren.

2026 wird interessant. Es ist schwer zu sagen, wo wir uns in der KI-Blase befinden. Es fühlt sich an, als wären wir in den späteren Phasen, aber niemand weiß es wirklich. In Bezug auf die Internetblase, befinden wir uns in 1995, 1998 oder Januar 2000? Ich hoffe, sie dauert noch eine Weile an. Wie frühere Blasen, die dazu beigetragen haben, Eisenbahnen oder Glasfaser in den Vereinigten Staaten zu verlegen, baut diese die Infrastruktur für die kommende KI-Revolution auf. Sie könnte den Grundstein für einen Produktivitätsschub legen, der es uns ermöglichen könnte, aus einer drohenden Schuldenkrise herauszuwachsen, die durch nicht nachhaltige Staatsdefizite und steigende Schulden-zu-BIP-Verhältnisse verursacht wird.

Wie bei den meisten technologischen Revolutionen vermute ich, dass es länger dauern wird, bis sie sich auf die breitere Wirtschaft auswirken, als Optimisten erwarten. In der Startup-Welt sind wir Early Adopters, daher gehen wir natürlich davon aus, dass sich der Rest der Welt genauso schnell bewegen wird. Aber Startups machen nur einen kleinen Teil des BIP aus. Regierungen, große Unternehmen und KMUs, die den Großteil der Wirtschaft ausmachen, bewegen sich viel langsamer. Eine breite Akzeptanz und tiefe Implementierung werden Zeit brauchen. Die Menschen neigen dazu, die kurzfristigen Auswirkungen neuer Technologien massiv zu überschätzen, während sie ihre langfristigen Auswirkungen massiv unterschätzen.

Pragmatischer ausgedrückt möchte ich, dass die KI-Blase bestehen bleibt, weil ich befürchte, dass, wenn sie implodiert, die gesamte Startup-Finanzierung beeinträchtigt wird. Nicht-KI-Startups würden es noch schwerer haben, Kapital zu beschaffen, als sie es jetzt schon tun. Die Geschichte legt nahe, dass, wenn Blasen platzen, oft das Kind mit dem Bade ausgeschüttet wird. Ich vermute, dass unsere Umsicht und Disziplin in diesen Blasen-Zeiten nicht über das hinaus belohnt würde, keine massiven Abschreibungen auf KI-Startups vornehmen zu müssen.

Darüber hinaus begeistert es mich am meisten zu sehen, wie sich die vielen persönlichen, beruflichen und geografischen Fäden, die ich in diesem Jahr in Bewegung gesetzt habe, zu verflechten beginnen. 2025 ging es um Positionierung und das Pflanzen von Samen. 2026 wird zeigen, welche davon Wurzeln schlagen.

Frohes neues Jahr!